图①马家楼垃圾分选转运站 苏诗钰/摄;图②安定循环经济园区中央控制室 公司供图;图③密闭式垃圾发电设施 张芗逸/摄

一袋被丢弃的生活垃圾,最终会变成什么?眼下,全新的固废处理链条正让城市垃圾开启资源化新旅程。

近日,《证券日报》记者在北京走访马家楼垃圾分选转运站、安定循环经济园区,全程跟随一袋生活垃圾走完收集、分选、处置再到资源化利用的完整流程,实地探寻生活垃圾从城市“包袱”转化为绿色财富的实践路径。

固废蝶变

清晨,一辆辆密闭垃圾清运车穿梭在大街小巷,将居民分类投放后的其他垃圾统一收集,驶向本次旅程的第一站——北京市丰台区马家楼垃圾分选转运站。这里是城市垃圾处理的重要中转枢纽,也是垃圾规模化、集约化处理的第一道关口。

记者在现场看到,所有进场垃圾均需经过双向称重系统精准计量,全程闭环操作、无外露无异味,杜绝转运过程中的二次污染。计量完成后,垃圾被统一卸入密闭料仓,经大型压缩设备压实装箱,松散的生活垃圾瞬间被规整压缩,体积大幅缩减。

“经过集中压缩,一辆转运车能装载20吨垃圾,抵得上七八辆普通清运车的运量。”马家楼垃圾分选转运站工作人员袁野向记者介绍,集约化压缩转运模式,不仅大幅提升了垃圾运输效率,更有效降低了燃油消耗与碳排放,实现中转环节的绿色节能。

完成压缩封装的生活垃圾,成为待加工的“原料”。经过约一小时车程,这批特殊“原料”顺利南下,抵达本次旅程的下一站——北京安定循环经济园区。

作为北京大型综合性固废处理枢纽,安定循环经济园区承担着北京市中心城区南部区域、大兴区、亦庄以及大兴国际机场等核心区域的生活垃圾处置重任,日垃圾处理能力高达5100吨。

在园区密闭的垃圾仓储间内,巨大的机械臂精准起落、有序作业。转运而来的生活垃圾,会先在这里经过5至7天的堆放发酵,降低水分、提升热值,为高效焚烧发电做好准备。发酵完成后,由机械臂抓取垃圾送入进料斗,投入高温焚烧炉。

这彻底颠覆了传统垃圾填埋的处理方式。垃圾在高温焚烧过程中释放大量热能,驱动汽轮机高速运转,成功将热能转化为清洁电能。

“垃圾焚烧产生的绿色电力,优先保障园区生产、生活及电动汽车充电自用,富余电量全部并入国家电网,反哺城市用电。”北京环卫集团安定循环经济园区工作人员马一豪告诉记者,在满负荷运行的情况下,安定循环经济园区每年可向电网输送绿电6.59亿千瓦时,相当于30万户家庭一年的用电量。

从小区废弃物到千家万户的照明用电,垃圾在这里完成了一次华丽蜕变,真正实现了“取之于城市,用之于城市”。

而发电只是垃圾资源化利用的第一步。垃圾焚烧后的产物,依旧能持续创造价值。

记者了解到,垃圾焚烧产生的炉渣不会被填埋废弃,而是进入专属综合利用车间,经过筛分、提纯、加工等多道精密工序,变身优质再生骨料。这种环保骨料可替代天然砂石,用于混凝土砂浆、环保砖、二级及以下公路底基层等多个领域。不仅如此,在炉渣中还可以提取铜、铁、铝等普通金属回收利用。

数智破局

可以说,固废处置的底层逻辑正在悄然转变:由过去简单消纳、处置废弃物,转向深挖资源价值、推动循环利用。

这一转变离不开政策的持续引导。2021年10月,国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》提到,大力发展循环经济。今年7月上旬,国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》,对“十五五”时期碳达峰工作作出部署。其中提到,“发挥循环经济助力降碳作用。大力推广资源循环型生产模式,强化废弃物综合利用、能量梯级利用、水资源循环使用,推进废水、废气、废液、废渣等资源化利用”,为固废资源化产业打开成长空间。

数据见证行业变化。2026年,北京市生活垃圾资源化处理能力从六年前的24780吨/日提升到32300吨/日,焚烧和沼气所发绿电总量超过30亿千瓦时,增幅近50%。放眼全国,住房和城乡建设部数据显示,截至2025年底,全国焚烧设施达1137座,日处理能力提升至118万吨,北京、浙江、山东等15个省市实现原生生活垃圾“零填埋”,主要污染物排放控制居世界领先水平。

而随着垃圾焚烧发电技术逐步成熟,粗放式扩产之路已然走到尽头,产业迈入提质增效、智慧改造的高质量发展阶段。

在安定循环经济园区,智慧化改造带来的变革已经落地生根,彻底改变了传统垃圾处理“重人工、高风险、难管控”的作业模式。踏入安定循环经济园区中央控制室,只见巨型显示屏上,垃圾进厂量、焚烧炉工况、烟气排放指标等数据实时滚动。工作人员端坐操作台,依托智能系统,对锅炉、汽轮机、发电机组实施全程监测。

“对垃圾焚烧发电厂而言,智能化是必然趋势。”北京环卫集团安定园区分公司副总经理董知非告诉《证券日报》记者,目前园区已在多个环节实现自动化、无人化运行。例如,焚烧炉配备ACC(自动燃烧控制系统)智慧管控,在输入运行参数后即可自动完成燃烧调节;在垃圾抓取、投放等环节也可实现自动控制,大幅提高运行效率。

“未来垃圾处理的核心方向,是依托智能设备和数字化平台实现无人值守、精准运维,用技术替代人工直面高危工况,让固废处理更安全、更高效、更稳定。”董知非表示。

智能化技术的深度落地,也重塑了垃圾处理行业的角色定位。

过去,垃圾焚烧厂的核心职能仅为无害化处置、消纳城市生活垃圾,解决城市污染问题。而在循环经济和“双碳”目标的加持下,行业已跳出单一的“末端治理”角色,构建起全链条循环产业模式。

气候债券倡议组织(CBI)高级分析师金子曦认为,未来循环经济产业将持续向集群化、协同化、全链条化升级。固废资源化、再生金属、循环建材等领域,将不再是单一环节的资源回收,而是打通“设计—生产—消费—回收—再利用”的全生命周期,通过上下游产业协同布局,形成规模化、标准化的绿色循环产业集群,为城市低碳发展持续赋能。

从人工运维到智能管控,从末端消纳到全链增值,国内垃圾处理行业正凭借数字化、绿色化转型,完成从“城市环卫配套”到“低碳核心产业”的蜕变。

资本赋能

城市固废循环经济的落地升级,需要技术的支撑,也离不开真金白银的资本浇灌。

作为典型的重资产、长周期行业,垃圾焚烧发电及固废循环项目单条产线投资动辄数亿元,投资回报周期长达十余年。单纯依靠企业自有资金和地方财政投入,难以满足行业发展需求。

在此背景下,资本市场成为破解行业资金痛点、驱动产业转型升级的核心引擎,为循环经济打开全新的融资发展格局。

例如,作为中国节能环保集团有限公司旗下专业从事固废治理的平台公司,中节能环境保护股份有限公司(以下简称“节能环境”)于2023年完成重大资产重组,通过定增等方式募集资金夯实资本基础。

“环保产业一般具备投资驱动、资本密集、回收周期长等特征,资本市场作为直接融资的核心载体,通过各类低成本融资渠道解决企业资金痛点。此外,强制信披和ESG披露等要求持续规范公司治理,多维度助力企业高质量发展。”节能环境方面向《证券日报》记者表示。

绿色债券因期限灵活、利率优势明显,也受到企业青睐。例如,浙江华友钴业股份有限公司自2025年至今,发行了3期绿色科创债,累计募资达19亿元,显示出市场对锂电回收赛道的高度认可。

除了传统的股债融资外,各类创新金融工具也持续激活行业存量资产。今年6月2日,“建信资本-天津临港绿色低碳循环产业园区持有型不动产资产支持专项计划”正式获上海证券交易所受理,产品计划发行规模2.64亿元,系国内首单聚焦绿色资源循环赛道的机构间REITs产品。

此外,针对行业重资产特性,旺能环境等企业广泛采用BOT(建设—经营—移交)、PPP(政府和社会资本合作)等模式撬动社会资本。

资本市场不仅为企业带来资金,更为企业的价值提供“定价器”。

节能环境在2026年半年报中提到,绿证交易全面推开,为行业开辟了一条新的增收渠道。公司报告期内共处理生活垃圾942万吨,总量保持稳定;实现发电量33亿度,同比增长2.3%。2026年上半年,公司经营业绩稳定,实现营业收入28.78亿元,实现归属于上市公司股东的净利润5.87亿元。

深圳能源集团股份有限公司(以下简称“深圳能源”)也进行了有益探索。在龙岗能源生态园,深圳能源采用“七段法烟气净化工艺”,将城市垃圾通过焚烧转化为绿电。深圳能源相关负责人透露:“去年,深圳能源通过碳配额交易、绿证交易和绿电交易环境溢价,实现了一定收益。‘十五五’期间,公司将综合衡量绿电项目环境溢价与绿证价格,高价兑现绿电的绿色价值;积极推进公司绿电直连项目,实现在绿电新商业模式上的突破,加强绿证销售。”

金子曦表示,未来可以进一步用好绿色债券、绿色科创债、绿色资产证券化(ABS)等工具,为成熟项目提供长期资金支持;对于技术创新企业,可以通过股权融资、产业基金等方式支持其关键技术研发和产业化。同时,也可以吸引更多保险资金、养老金等长期机构投资者参与循环经济投资,提高资金供给的稳定性。

随着政策红利持续释放与融资渠道不断拓宽,拥有核心技术的龙头企业有望在资源整合中进一步扩大优势,为中国经济的绿色转型提供强劲动力。